游客,你好!登陆/注册
滚动排行政务暖闻 国内国际社会军事辟谣知事 文化司法投诉图片视频 体育娱乐财经科技专题
首页资讯财经理财期货正文

中粮期货:鸡蛋:产能去化显现 重点跟踪上涨驱动

新浪财经2020-10-26 22:00:390阅

结论:

未来国内在产蛋鸡存栏下降是大趋势,第三方数据显示2020年5月以来蛋鸡苗补栏量逐步下移,同比下降24%,后市新增产能预期减少,同时当前老鸡占比较高,随着蛋价低迷和饲料成本上升,老鸡淘汰进度可能会加速。

因此,我们认为本轮鸡蛋周期的底部已探明,随着供给拐点凸显,鸡蛋市场的观点将由过去半年的坚定看空转变为看多,后市重点关注驱动与上涨空间。

整体来说,未来半年鸡蛋行情处于低位上涨的状态,上涨驱动处于初期,上方空间不明朗。策略建议:逢低做多。

核心因素:

随着鸡蛋现货价格走弱,5月以来鸡苗补栏量整体处于低位水平,饲料成本预期走强,后市补栏动力进一步减弱。鸡苗补栏前置4个月作为推算新增开产蛋鸡的先行指标,同时蛋鸡使用年限约500天,在产蛋鸡存栏或者说鸡蛋供应能力应该体现的是过去1年累计补栏的效果。

根据卓创资讯数据,2020年1-9月蛋鸡苗补栏量合计3.4亿羽,同比下降20.9%;节奏上看,2020年三季度补栏量合计1.06亿羽,环比下降10.2%,补栏积极性逐步下降。从补栏价格来看,8月下旬退订鸡苗增加,青年鸡销售更为惨淡,9月鸡苗价格再次跌破3元,青年鸡报价跌破10元/羽,其中9月商品代鸡苗价格环比下降20.1%,同比下降34.2%。因此,未来半年国内新增开产蛋鸡数量下降基本是明牌。

接下来我们看下淘鸡形势能否加速存栏下降。在分析淘鸡量之前,先搞清楚养殖户的淘鸡意愿取决于什么?我们认为是关注养殖利润、现金流、老鸡占比、蛋价与淘鸡价格的两者比价。

结论是淘汰鸡数量有望逐步增加,原因如下:

1)当前鸡蛋现货价格低迷,饲料上涨,老鸡当期产蛋利润持续亏损;

2)养殖户现金流较之年初有所恶化,随着今年亏损月份增加并预期后市难有改善,养殖户扛跌心态减弱;

3)老鸡占比偏高,四季度淘汰需求增加;

4)未来半年肉鸡量供应增加,老鸡价格难有支撑。

整体来看,未来半年鸡蛋供给层面逐步去化的格局已定,基本面逐步改善,重点是跟踪上涨驱动如何演绎。

图1:国内在产蛋鸡存栏逐步下移

数据来源:卓创 中粮期货研究院

图2:鸡苗补栏积极性下降

数据来源:卓创 中粮期货研究院

图3:鸡龄结构待淘老鸡较多

数据来源:卓创 中粮期货研究院

图4:蛋鸡养殖利润转差

数据来源:卓创 中粮期货研究院

中粮期货1队 熊宽

责任编辑:宋鹏

评论列表共0条

    今日推荐

    首页资讯财经理财期货正文

    相关资讯

    热点资讯